中智股份冲主板：背靠央企，要花近15亿元买楼
年营收过150亿元、背靠央企，这些应该算得上是中智经济技术合作股份有限公司（以下简称：中智股份）引人瞩目的标签，2023年1月13日，这家主要从事人力资源服务的企业预披露了招股书，寻求在沪市主板上市。
业绩增长缓慢，拟募资超37亿元
中智股份主营业务为人力资源服务，包括人事管理、人才派遣、薪酬财税、健康福利、业务外包等。2022年至2022年上半年，公司营业收入分别为149.9亿元、150.84亿元、155.46亿元、86.63亿元；净利润分别为8.81亿元、9.05亿元、8.61亿元、5.26亿元。
从财务数据看，虽然中智股份的营收规模基本保持在150亿元左右，但近年来公司业绩增长近乎停滞，2022年至2022年营收复合增长率仅1.84%，2022年的净利润同比下滑。并且，根据招股书，中智股份在报告期内分别有2.21亿元、1.99亿元、2.14亿元、1.66亿元的政府补助计入其他收益，占同期利润总额的比例分别为19.38%、17.44%、19.74%、25.4%。
另外，中智股份毛利率较低，，报告期内公司综合毛利率均不足14%，这与公司所处行业及业务结构有关，公司主营业务收入占比最大的是“业务外包”服务，报告期内比重均超过50%，2022年上半年达到67.55%，但是报告期内该业务的毛利率最高只有2.55%。
招股书显示，，中智股份本次拟募资37.42亿元，而投入最大的中智人力资源研发运营中心（上海）购建项目就占到18.15亿元，主要是用来购建面积2.98万平方米的总部大楼，其中办公场所购置及装修合计将花费15.37亿元。
控股股东背靠国务院国资委
根据招股书，中智股份的发起人股东为中智集团、双百壹号、交银君泓、中信证券投资、中信出版（300788）。其中，中智集团作为控股股东、实际控制人直接持有中智股份12亿股股份，占发行前总股本的90.93%。
中智集团成立于1987年6月，总部位于北京，是国务院国资委直接管理的一家以人力资源服务为核心主业的中央一级企业。截至2022年6月30日，国务院国资委占中智集团出资比例的90%，全国社会保障基金理事会占10%。
法律纠纷风险或难回避
作为国内主要的人力资源服务企业，因为劳动争议等产生的法律纠纷风险对中智股份来说或许较难回避。招股书也表示，在部分业务中公司作为派出员工的劳动合同签约主体，承担了首要的雇主责任。如果出现客户突发经营不善等情况，中智股份需要承担相关员工工资及社保费用，短期内将对公司经营业绩产生不利影响。
从中智股份涉及的诉讼、仲裁等事项也可以印证存在此类情况。比如，在与北京读我教育科技有限公司的合同纠纷中，中智（北京）人力资源外包服务有限公司就提出了请求判令被告支付公积金补缴费用合计234.99万元等请求。而在一起劳动争议中，魏爱东要求中智浙江支付未签劳动合同的双倍工资、非法解除劳动关系两月工资等费用合计112.68万元。
由这些案例可见，出于人力资源服务企业的性质，中智股份在很多情况下是连接员工和用工企业的桥梁，但同样是因为这样的角色，使得这种连接关系出现问题后就可能对中智股份形成波及。
